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瑞达期货:供需宽松格局延续 红枣期价或仍弱势运行

作者: 武汉新闻网 更新时间: 2020年06月25日 07:45:58 游览量: 88

简述:

原标题: 瑞达期货 :供需宽松格局延续 红枣期价或仍弱势运行 热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 1、枣树进入盛果期,市场供应量充足 2、时令鲜果大量上市

原标题:瑞达期货:供需宽松格局延续 红枣期价或仍弱势运行

瑞达期货:供需宽松格局延续 红枣期价或仍弱势运行

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

1、枣树进入盛果期,市场供应量充足

2、时令鲜果大量上市,需求进一步走弱

3、各批发市场红枣货源仍充足,下游采购意愿较差

策略方案:

单边操作策略套利操作策略无操作品种合约红枣2009合约操作品种合约操作方向高抛低吸操作方向入场价区9700-10300入场价区目标价区目标价区止损价区止损价区

1、产区天气 2、宏观因素 3、需求变化 4、资金持仓情况 5、仓单数量及成本

2020年5月,红枣主力2009合约呈现冲高回落态势,月度跌幅约1.64%,受周围品种带动及需求走弱等共同影响。展望于6月而言,随着产区气温不断升高,新疆及内地销区市场红枣货源均入库,加之目前为红枣传统消费淡季,货商仍继续低价抛售为主。

一、基本面影响因素分析

(一)供给状况

1、枣树处于盛果期,单产仍在增加

我国红枣在世界上独占鳌头,2017年我国红枣的产量达到562万吨,占据世界总产量的98%。我国枣生产分布区域极广,北起内蒙古自治区、吉林,南至两广、福建、东起沿海诸省,西至云南、贵州、四川、新疆维吾尔自治区。2017年,我国红枣种植区主要集中在新疆、河北、山东、山西和陕西,其中新疆红枣种植面积最大,也是最大的红枣供应地,占全国当年总产量的49%。

从图1我们可以看出,新疆红枣的产量从2007年开始快速增长,至2016年后增速放缓。2007年-2016年这十年的时间是红枣的生长结果期,2016年后新疆红枣进入盛果期,根据红枣的生长周期来看,后续新疆会有大量稳定的红枣供应,红枣供应难有较大的改变。此外,从环保政策方面来看,枣树具有固沙防风的作用,出于环保考虑,即使种植红枣的经济价值低于其他果树,也不能随意砍掉,因此如果没有出现较大自然灾害情况下,红枣供应难有较大的改变,供应弹性较小。

图1、2005年-2017年红枣产量变化情况

瑞达期货:供需宽松格局延续 红枣期价或仍弱势运行

数据来源:布瑞克、瑞达研究院

2、红枣剩余库存基本入库,存货商多持观望态度

据天下粮仓对红枣产量进行预估,今年红枣产量较去年减少20%-30%,质量较去年略差,加之新疆多个地区发布托市收购政策,红枣成本支撑力度较为强烈。不过随着红枣收购的不断深入,托市政策影响逐渐减弱,供需面逐渐主导红枣价格,目前红枣供需偏松基调延续,市场供大于求格局延续。此外,截止5月22日,对全国25个地区样本库存调查结果显示,目前新疆、山东及河南库存偏多,其中山东乐陵周度库存为2300吨,相比前期增幅较为明显;河南地区红枣库存去库相对好于新疆等其他地区,不过整体去库节奏相对放缓,市场供应压力仍存。

据中枣网知,当前剩余红枣货源主要集中在各加工企业手中,且随着气温的升高,剩余货源基本已入库储存。不过多数存货商不急于抛售,卖货心态相对平稳,居多维持观望态度,等待后市端午等节日的到来。

3、仓单成本支撑作用趋于减弱

从成本角度来看,仓单成本包括注册成本、持仓资金成本、手续费以及交割成本等,大致每公斤红枣种植成本测算在3.80元,仓单成本大致在9800-10000元/吨左右,因此目前仓单成本仍对郑枣期价形成一定的支撑作用。进入1月份后,红枣仓单数量开始稳步增加,截至5月底,郑商所红枣期货交割仓单日报显示584张仓单,换算成现货库存大致为2920吨,月环比增加52张,增幅为9.70%;有效预报184张。虽然仓单仍处于增长趋势中,但仓单折算后的库存压力不大。

图2、红枣仓单数量及有效预报量的变化情况

瑞达期货:供需宽松格局延续 红枣期价或仍弱势运行

数据来源:WIND 瑞达研究院

(二)需求状况

1、其他鲜果集中上市,进一步冲击红枣需求端

我国红枣消费以原枣为主,约据90%。据WIND数据显示,2015年的红枣人均占有量为5.87千克/人,同比增幅为9.3%;2016年红枣人均占有量为5.96千克/人,同比增幅为1.53%;2017年的红枣人均占有量为6.13千克/人,同比增幅为2.85%。近年来国内红枣的人均占有量增幅趋缓,国内市场趋于饱和,预计国内红枣的消费在短期内将难以出现较大的飞跃,处于缓慢增长的状态。

短期来看,红枣属于滋补型产品,春季、冬季的消费良好,但随着进入夏季,红枣进入传统需求淡季。加之目前油桃、西瓜等时令鲜果逐渐上市,市场消费者尝鲜度偏好较明显,水果之间竞争愈发强烈,特别是6-7月份,时令鲜果种类繁多,消费者可选择性多样化,进一步削弱红枣需求消费。此外,下游采购积极性不高,按需采购为主,导致红枣购销清淡,从而加剧供过于求的局面,预计后市红枣现货市场仍偏弱为主。

图3、河北省一级灰枣成交价格走势

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